Jensen Huang, CEO Nvidia, ditanya dalam sebuah wawancara akhir 2025: apa hambatan terbesar ekspansi AI? Ia tidak menjawab "chip". Tidak juga "talent" atau "regulasi". Jawabannya singkat dan mengejutkan banyak orang: "Energy is the bottleneck."

Pernyataan itu sekarang menjadi landasan tesis investasi yang sedang mengubah cara orang mengalokasikan portofolio mereka. Bukan lagi soal siapa yang punya GPU terbanyak — tapi siapa yang bisa menyalakan GPU tersebut 24 jam sehari, tujuh hari seminggu, tanpa putus. Dan di sinilah tren yang semakin tidak bisa diabaikan: ETF yang memadukan tema AI dengan infrastruktur energi sedang menjadi salah satu kategori investasi terpanas di 2026.

Tulisan ini bukan rekomendasi beli. Ini analisis tentang kenapa tema ini muncul, seberapa besar skala masalahnya, instrumen apa yang tersedia, dan apa yang perlu dipertimbangkan sebelum Anda ikut arus.

Dari "Silicon Rush" ke "Power Rush": Mengapa 2026 Berbeda

Dua tahun terakhir, narasi investasi AI didominasi oleh satu kata: semikonduktor. Nvidia menjadi saham paling diperbincangkan di planet ini. ETF seperti SOXX (iShares Semiconductor ETF) melonjak dramatis. Semua orang berlomba masuk ke ekosistem chip dan software.

Tapi ada yang berubah di awal 2026. Sementara 2025 masih dikuasai oleh produsen GPU dan saham semikonduktor, 2026 mengungkap tantangan infrastruktur yang berbeda: data center AI membutuhkan daya listrik yang masif, andal, dan berjalan 24 jam — sementara jaringan listrik Amerika Serikat saat ini belum siap untuk itu.

Skala masalahnya nyata. Goldman Sachs Research memproyeksikan permintaan daya global dari data center akan naik 50% pada 2027, dan hingga 165% pada akhir dekade ini dibandingkan 2023. Angka itu bukan proyeksi optimistis — itu angka base case.

Konsumsi energi data center diperkirakan mendekati 1.050 TWh pada 2026 — angka yang, jika data center dianggap sebagai sebuah negara, akan menempatkan mereka sebagai konsumen energi terbesar kelima di dunia, antara Jepang dan Rusia.

Dan ini baru awal. Deloitte 2026 Technology Outlook memproyeksikan permintaan daya data center bisa mencapai 176 gigawatt pada 2035 — lonjakan lima kali lipat dari level 2024.

Yang membuat proyeksi ini semakin mengkhawatirkan adalah fakta bahwa jaringan listrik tidak bisa dibangun secepat GPU diproduksi. Goldman Sachs Research memperkirakan sekitar $720 miliar pengeluaran untuk infrastruktur jaringan listrik dibutuhkan hingga 2030. "Proyek transmisi ini bisa memakan waktu beberapa tahun untuk mendapatkan izin, kemudian beberapa tahun lagi untuk dibangun," tulis analis senior Goldman, James Schneider.

Akibatnya? Sekitar 45–50% data center AS yang direncanakan untuk 2026 sudah mengalami keterlambatan karena keterbatasan kapasitas jaringan listrik.

Tiga Jenis ETF yang Muncul dari Tren Ini

Dari kondisi di atas, tiga kategori ETF berkembang sebagai instrumen untuk memanfaatkan tren ini. Masing-masing punya pendekatan dan profil risiko yang berbeda.

1. ETF Infrastruktur Elektrifikasi Luas

Pendekatan paling diversifikasi. Masuk ke berbagai sub-sektor yang dibutuhkan untuk membangun dan meng-upgrade jaringan listrik.

Contoh terkini: ALPS Electrification Infrastructure ETF (ELFY) telah membukukan return 27,3% year-to-date dan 12,2% dalam satu bulan terakhir. Dana ini menargetkan 18 sub-industri terkait elektrifikasi yang membangun dan meng-upgrade jaringan listrik, mencakup utilitas, industri, energi, teknologi, material, dan sektor konsumer pilihan.

Cara kerjanya: ELFY menarik dari lima sektor berbeda termasuk utilitas, uranium, dan tembaga, menggunakan metodologi equal-weight untuk mencegah satu saham mendominasi return. Equal weighting mencegah satu perusahaan yang over- atau underperform mempengaruhi portofolio secara tidak proporsional.

2. ETF Nuklir dan Small Modular Reactor (SMR)

Segmen paling spesifik dan paling volatile. Nuklir menjadi tema karena satu alasan teknis yang sederhana: ini satu-satunya sumber energi yang bisa menyediakan listrik baseload 24/7 tanpa emisi karbon. Bagi data center yang membutuhkan keandalan mutlak — dan ada tekanan ESG dari investor — nuklir tiba-tiba jadi pilihan menarik.

ALPS Nautilus SMR, Nuclear & Technology ETF (SMRF) sangat berkonsentrasi di siklus nuklir, menangkap tren SMR yang berkembang seiring dengan perusahaan teknologi besar yang semakin melirik nuklir untuk menyuplai data center mereka secara mandiri. Top holdings SMRF termasuk Oklo Inc. (5,76%), Energy Fuels Inc. (4,73%), NexGen Energy Ltd. (4,35%), dan Uranium Energy Corp. (4,33%).

3. ETF Energi Bersih / Renewable

Yang menarik di sini adalah ironi: meski pemerintahan Trump memangkas banyak insentif energi hijau pada 2025, ETF energi bersih justru rebound karena satu kekuatan pasar sederhana — permintaan yang sangat besar dari hyperscaler seperti Google, Microsoft, dan Meta yang memiliki komitmen net-zero.

iShares Global Clean Energy ETF (ICLN) naik 66% dalam setahun terakhir, melampaui S&P 500, Nasdaq-100, dan perusahaan minyak besar seperti ExxonMobil dan ConocoPhillips. Meskipun Trump melakukan langkah agresif untuk mengurangi dukungan federal terhadap energi terbarukan, dalam setahun terakhir ETF ini kembali menguat seiring naiknya permintaan energi dan turunnya suku bunga. ETF ini naik 46,6% di 2025 dan naik lebih dari 10% year-to-date di 2026.

Ada juga pemain baru yang langsung mendapat pengakuan industri: Defiance AI & Power Infrastructure ETF (AIPO) dinobatkan sebagai Best New Thematic ETF di ETF.com Awards 2026 yang diumumkan di Miami pada Maret 2026. ETF ini memberikan eksposur ke persimpangan antara kecerdasan buatan dan infrastruktur daya kritis.

Sisi Gelap yang Jarang Dibicarakan

Sebelum terlalu antusias, ada beberapa hal yang perlu dipertimbangkan dengan kepala dingin.

Masalah listrik bukan hanya peluang — ini juga ancaman sistemik. Harga listrik melonjak 6,9% pada 2025 year-over-year, lebih dari dua kali tingkat inflasi headline 2,9%, menurut Goldman Sachs. Harga akan terus naik hingga akhir dekade ini karena data center menyumbang 40% dari pertumbuhan permintaan listrik. Artinya, perusahaan-perusahaan yang Anda harap menguntungkan dari tren ini juga menghadapi biaya operasional yang terus meningkat.

Utang infrastruktur yang ditanggung konsumen. Investor-owned utilities Amerika telah mengumumkan rencana belanja modal sebesar $1,4 triliun hingga 2030, naik 27% dari proyeksi $1,1 triliun tahun lalu. Analisis PowerLines memperkirakan konsumen residensial bisa menanggung hampir setengah dari $1,4 triliun tersebut — sekitar $700 miliar — yang diteruskan melalui kenaikan tarif listrik selama periode investasi. Ini memunculkan pertanyaan serius soal siapa yang sebenarnya menanggung biaya revolusi AI.

Risiko regulasi dan geopolitik. Momen DeepSeek awal 2025 sempat mengguncang keyakinan pasar bahwa kebutuhan energi AI akan terus liar naik. Jika model AI yang lebih efisien menjadi mainstream, proyeksi pertumbuhan permintaan energi bisa lebih moderat dari yang diperkirakan saat ini — dan ini akan memukul valuasi ETF-ETF ini.

Risiko konsentrasi. Banyak ETF dalam kategori ini masih terkonsentrasi di pasar AS dan beberapa nama besar. Diversifikasi geografis terbatas.

Cara Membaca Tren Ini sebagai Investor Individual

Ada dua pendekatan yang sering diperdebatkan ketika membicarakan tren tematik seperti ini.

Pertama, pendekatan pure play — masuk ke ETF yang sangat spesifik (seperti SMRF untuk nuklir, atau AIPO untuk AI+power). Return potensialnya lebih tinggi, tapi volatilitasnya juga lebih ekstrem.

Kedua, pendekatan broad exposure — ETF seperti ELFY atau ICLN yang punya diversifikasi lebih luas di dalam temanya. Return mungkin sedikit lebih moderat dibanding pure play, tapi lebih tahan terhadap guncangan satu sub-sektor.

Thomas DiFazio, ETF strategist di Roundhill Investments, menyampaikan perspektif yang relevan: "Kami percaya penting untuk mendekati investasi di perusahaan generative AI dengan pendekatan aktif yang dikelola. Lanskap AI berkembang sangat cepat, dan penting untuk bisa lincah."

Yang menarik, dan jarang disebut dalam diskusi ini, adalah bahwa tren ini secara fundamental berbeda dari tren tematik sebelumnya seperti blockchain atau metaverse. Energi bukan tren spekulatif — ini kebutuhan fisik nyata. Listrik harus ada hari ini, bukan di masa depan yang tidak pasti. Itu yang membuat argumen investasi di sini relatif lebih konkret, meski tetap tidak bebas risiko.

Untuk investor di Indonesia, ada satu lapisan pertimbangan tambahan: instrumen ini tidak tersedia langsung di bursa domestik. Akses melalui platform broker internasional yang menyediakan saham AS, memahami risiko kurs, dan memastikan kepatuhan pajak atas dividen luar negeri adalah langkah awal yang harus dilakukan sebelum mengeksekusi apapun.

Ini Bukan Siklus Biasa

Ada satu framing yang saya rasa paling jujur untuk menggambarkan apa yang sedang terjadi.

Revolusi industri pertama ditenagai batu bara. Revolusi kedua ditenagai minyak. Yang ketiga — revolusi digital — sebagian besar menggeser cara kita memproses informasi, bukan cara kita mengkonsumsi energi secara drastis. Tapi revolusi keempat, yang digerakkan oleh AI, tampaknya sedang mengebalikan asumsi itu.

Seperti yang dicatat Goldman Sachs, data center dan AI sebelumnya hidup di "kantong terpisah" dalam portofolio tipikal — satu untuk "old economy" income, yang lain untuk "new economy" growth. Konvergensi keduanya sekarang sedang mengubah logika alokasi aset secara fundamental.

ETF AI dan energi bukan jaminan keuntungan. Tapi mereka mencerminkan sebuah kebenaran fisik yang tidak bisa di-disrupt: tidak ada kecerdasan buatan tanpa listrik. Dan listrik yang cukup, andal, dan bersih untuk skala yang dibutuhkan AI — itu adalah tantangan yang akan membutuhkan puluhan tahun dan triliunan dolar untuk diselesaikan.

Pertanyaan untuk Anda: jika Anda sudah punya eksposur ke AI melalui ETF teknologi mainstream, sudahkah Anda mempertimbangkan eksposur ke infrastruktur yang membuat AI itu mungkin berjalan?

Ingat: Di balik setiap model bahasa, setiap rekomendasi algoritma, dan setiap query yang Anda kirim ke ChatGPT — ada turbin yang berputar, kabel yang terentang, dan meteran listrik yang terus berjalan.

Referensi & Resources:

Goldman Sachs Research — "AI to Drive 165% Increase in Data Center Power Demand by 2030": https://www.goldmansachs.com/insights/articles/ai-to-drive-165-increase-in-data-center-power-demand-by-2030
ETF Trends — "From Silicon to Power: AI's Next Bottleneck": https://www.etftrends.com/nuclear-energy-content-hub/silicon-power-ais-next-bottleneck/
ETF Trends — "ALPS Electrification ETFs Target AI Energy Demand": https://www.etftrends.com/etf-building-blocks-content-hub/alps-electrification-etfs-target-ai-energy-demand/
Motley Fool — "Booming Energy Demand From the AI Buildout Could Be Good News for This ETF in 2026": https://www.fool.com/investing/2026/02/06/booming-ai-energy-demand-could-be-good-news/
CNBC — "Electricity prices will keep rising on AI data center demand: Goldman": https://www.cnbc.com/2026/02/12/electricity-price-data-center-ai-inflation-goldman.html
Brookings Institution — "Global energy demands within the AI regulatory landscape": https://www.brookings.edu/articles/global-energy-demands-within-the-ai-regulatory-landscape/
Defiance ETFs — AIPO Fund Page: https://www.defianceetfs.com/aipo/
U.S. News & World Report — "6 of the Best AI ETFs to Buy for 2026": https://money.usnews.com/investing/articles/best-ai-etfs-to-buy
Tech Insider — "US Utilities Plan $1.4T for AI Data Centers: 27% Capex Surge [2026]": https://tech-insider.org/us-utility-1-4-trillion-ai-data-center-energy-2026/