Pada 4 September 2026, Komisi Jasa Keuangan Korea Selatan (FSC) memaparkan peta jalan bertahap untuk sekuritas yang dicatat di blockchain, usai pertemuan dewan publik-swasta di kantor Korea Securities Depository (KSD) di Seoul (Crowdfund Insider). Fase pertamanya dimulai 4 Februari 2027, saat aturan registrasi elektronik yang direvisi mulai berlaku.
Judul berita yang beredar menyebut peluang senilai 5 triliun dolar AS. Angka itu merujuk pada ukuran pasar saham Korea Selatan, bukan ukuran pasar token sekuritas hari ini (AMBCrypto). Selisih antara keduanya menentukan seberapa realistis klaim bahwa AVAX, token milik jaringan Avalanche, akan ikut menikmatinya.
Apa yang sebenarnya diatur mulai Februari 2027
Tokenisasi adalah pencatatan kepemilikan efek, seperti saham, obligasi, atau unit reksa dana, di buku besar digital (blockchain) dan bukan hanya di basis data tradisional. Korea Selatan memilih memperlakukan efek bertoken sebagai efek digital di bawah hukum pasar modal yang sama, bukan kelas aset kripto yang terpisah (Crowdfund Insider).
Gelombang pertama sengaja dibuat sempit:
| Fase | Cakupan | Catatan |
|---|---|---|
| 1 (4 Februari 2027) | Reksa dana pasar uang privat dan obligasi korporasi privat untuk investor institusi; saham tidak tercatat lewat struktur trust; produk investasi fraksional yang ditawarkan ke publik | Efek elektronik asli tetap di registri yang ada, investor memegang hak manfaat bertoken |
| Lanjutan | Seluruh efek yang ditawarkan ke publik | Menunggu hasil uji infrastruktur dan perlindungan investor |
| Fase 3 | Lapisan pembayaran on-chain | Penyelesaian transaksi saham, obligasi, dan dana dengan stablecoin |
Sumber tabel: Crowdfund Insider (5 September 2026) dan Genfinity (4 September 2026). Genfinity juga mencatat bahwa regulator menolak membuat lisensi khusus untuk efek bertoken, sehingga perusahaan sekuritas yang sudah berizin tidak butuh izin baru. Menurut AMBCrypto, regulator masih perlu waktu menguji efektivitas infrastruktur dan kecukupan perlindungan investor sebelum implementasi penuh.
Peran KSD dan siapa saja yang sudah bersiap
KSD akan menjadi simpul pusat yang mengawasi total penerbitan dan registrasi elektronik, sehingga efek on-chain tersambung ke sistem depositori yang menyimpan seluruh saham dan obligasi di negara itu (Forkast). Genfinity melaporkan bahwa setiap jaringan buku besar terdistribusi yang dipakai harus lebih dulu lolos penilaian kelayakan dari KSD, dan Samsung SDS memenangkan kontrak platform tersebut pada Mei 2026 dengan target selesai sekitar Februari 2027.
Di sisi pelaku usaha, beberapa langkah sudah tercatat:
- Dua belas perusahaan sekuritas bergabung ke platform KoSTO (AMBCrypto).
- KB Securities mengintegrasikan platform Securitize dan Optimism (OP) ke hubungan institusionalnya (AMBCrypto).
- Mirae Asset Global Investments, dengan dana kelolaan sekitar 316 miliar dolar AS, menandatangani nota kesepahaman dengan Ava Labs untuk menjajaki dana bertoken di Avalanche (Forkast).
- Hanwha Investment & Securities menyelesaikan platform efek bertoken yang mendukung Avalanche dan Hyperledger Besu (Crypto Daily, mengutip Seoul Economic Daily).
KSD sendiri sedang mengembangkan infrastruktur yang bisa tersambung ke Hyperledger Besu, Hyperledger Fabric, dan Avalanche (Crypto Daily). Tiga jaringan itu belum tentu menjadi pilihan akhir, dan Avalanche bukan satu-satunya yang dilirik. Shinhan Asset Management menandatangani nota kesepahaman dengan Solana Foundation pada 21 Agustus 2026 untuk dana obligasi jangka pendek bertoken (Our Crypto Talk), dan Kaia menarik aktivitas dana bertoken lewat Byzanlink (Genfinity).
Data on-chain: minat nyata atau sekadar wacana
AMBCrypto mencatat kapitalisasi pasar saham bertoken di Avalanche bertambah 245,5 juta dolar AS pada September 2026, kontribusi terbesar dibanding jaringan blockchain lain. Sebagian besar pertumbuhan itu berasal dari Securitize, yang memberi dukungan institusional. Pada pekan terakhir September, arus masuk saham bertoken ke Avalanche melewati 131,2 juta dolar AS.
Pembacaan yang masuk akal: ada uang sungguhan yang sudah bergerak di jaringan ini sebelum aturan Korea berlaku. Angka itu juga memberi gambaran awal tentang apa yang bisa terjadi bila kerangka hukum sudah ada.
Skalanya perlu dilihat proporsional. Boston Consulting Group memperkirakan pasar efek bertoken Korea Selatan sekitar 367 triliun won pada 2030, setara kira-kira 250 miliar dolar AS (Genfinity, 4 September 2026). Itu proyeksi pihak ketiga dengan asumsi yang tidak kita ketahui rinciannya, dan nilainya jauh di bawah 5 triliun dolar AS.
Apakah Avalanche dipilih secara resmi
Ada dua pembacaan yang berbeda, dan keduanya punya dasar.
Pembacaan pertama menyebut Avalanche sebagai calon penerima manfaat terbesar. Genfinity menilai Avalanche masuk perebutan ini dengan bobot institusional Korea lebih besar dibanding pesaing, berkat kasus seperti POSCO International yang menokenkan piutang dagang di Layer 1 berbasis Avalanche milik Intain pada Agustus, dengan Olea yang didukung Standard Chartered sebagai pembeli (Forkast). Cointurk dan Cryptopolitan juga memberitakan peluncuran platform Hanwha berbasis Avalanche beserta kenaikan harga AVAX sekitar 5% setelahnya, dan menyebut pejabat mengatakan pemilihan Avalanche dipengaruhi permintaan peserta kelompok kerja efek bertoken.
Pembacaan kedua lebih berhati-hati. Our Crypto Talk (4 September 2026) menyebut dokumen resmi hanya menyebut FSC, depositori, dan pembangunan buku besar terdistribusi, tanpa menyebut nama Avalanche, sehingga kerangka Korea netral terhadap jaringan. Crowdfund Insider sampai pada kesimpulan serupa: Korea punya peta jalan pemerintah, sementara peran sentral Avalanche adalah klaim publik berdasarkan kemitraan lokal, bukan penunjukan eksklusif dalam pengumuman FSC.
Belum ada dokumen resmi FSC atau KSD yang menunjuk satu jaringan sebagai pemenang. Klaim bahwa Avalanche "dipilih" harus dibaca sebagai klaim dari pihak yang berkepentingan sampai ada keterbukaan resmi.
Dari aktivitas jaringan ke harga AVAX: mekanisme dan risikonya
Ada jarak antara "jaringan Avalanche dipakai institusi" dan "token AVAX bernilai lebih tinggi". Aset bertoken seperti dana pasar uang atau obligasi privat bisa berjalan di Layer 1 khusus yang dikelola institusi, dengan validator yang dipilih, tanpa permintaan berarti untuk AVAX di pasar terbuka. Seberapa besar aktivitas institusional menciptakan permintaan atas AVAX belum bisa dijawab. Belum ada data publik yang memadai untuk menilai jalur transmisi itu.
Tesis yang mendukung: bila bank dan manajer aset Korea menyimpan serta memindahkan aset bertoken di Avalanche, basis pengguna jaringan melebar, dan integrasi dengan pasar modal on-chain global bisa dipercepat (AMBCrypto). Pemain lain seperti Securitize sudah hadir sebagai penghubung.
Yang bisa membuat pembacaan ini salah:
- Aturan Korea bersifat netral jaringan, sehingga KSD bisa memilih jaringan lain atau lebih dari satu.
- Fase 1 hanya untuk institusi dan produk tertentu, dan fase lanjutan bergantung pada hasil uji.
- Pertumbuhan 245,5 juta dolar AS di Avalanche pada September 2026 berasal dari satu bulan dan didominasi satu penyedia.
- Pesaing seperti Solana dan Kaia punya kemitraan Korea sendiri.
- Kenaikan harga setelah berita kemitraan bisa mencerminkan sentimen jangka pendek, dan pola ini bisa berbalik ketika kabar sudah terserap.
Sejarah tokenisasi juga memberi pelajaran sederhana: jumlah nota kesepahaman jauh lebih banyak daripada jumlah produk yang benar-benar beroperasi dalam skala besar.
Yang perlu dipantau
Hal yang bisa diperiksa sendiri oleh pembaca:
- Hasil penilaian kelayakan KSD atas jaringan blockchain yang akan dipakai, serta apakah daftarnya menyebut Avalanche. Pengumuman resmi KSD dan FSC menjadi rujukan utama.
- Tanggal 4 Februari 2027, saat fase 1 berlaku. Cek produk apa yang benar-benar diterbitkan dan di jaringan mana.
- Data aset bertoken per jaringan di agregator seperti rwa.xyz, untuk melihat apakah pertumbuhan September 2026 berlanjut atau hanya sekali.
- Cara aktivitas Layer 1 institusional di Avalanche dihubungkan ke token AVAX, misalnya lewat biaya atau kewajiban staking. Dokumentasi resmi Avalanche perlu dibaca langsung, bukan hanya kabar kemitraan.
- Keputusan soal fase 3, yaitu penyelesaian dengan stablecoin, yang akan menentukan jaringan mana yang paling banyak dipakai.
Batas pengetahuan tulisan ini jelas: belum ada pengumuman resmi tentang jaringan yang dipilih, dan hubungan antara adopsi institusional dengan permintaan AVAX belum terukur.
Referensi & Resources:
- AMBCrypto, "Avalanche eyes South Korea's $5T tokenization opportunity, can AVAX benefit?": https://ambcrypto.com/avalanche-eyes-south-koreas-5t-tokenization-opportunity-can-avax-benefit/
- Crowdfund Insider, "South Korea to Enable On-Chain Capital Markets with Avalanche (AVAX)", 2026: https://www.crowdfundinsider.com/2026/09/306827-south-korea-to-enable-on-chain-capital-markets-with-avalanche-avax/
- Forkast: https://forkast.news/?p=129746
- Genfinity, "Korea tokenized securities roadmap: stocks, bonds, funds onchain 2027", 4 September 2026: https://genfinity.io/2026/09/04/korea-tokenized-securities-roadmap-stocks-bonds-funds-onchain-2027/
- Crypto Daily, "Hanwha Builds Avalanche Tokenized Securities Platform Ahead of Korea Rules", September 2026: https://cryptodaily.co.uk/2026/09/hanwha-avalanche-tokenized-securities-platform-korea
- Our Crypto Talk, "South Korea tokenized securities roadmap and Avalanche", 4 September 2026: https://ourcryptotalk.com/news/south-korea-tokenized-securities-roadmap-avalanche
- Coin Turk, "Hanwha launches tokenized securities platform on Avalanche": https://en.coin-turk.com/hanwha-launches-tokenized-securities-platform-on-avalanche-avax-price-jumps-5yuzde/